安恒信息(688023)态感后，数据安全驱动下一轮增长
这份申万宏源研究发布的关于安恒信息(688023)的首次覆盖报告，给予“买入”评级，认为其“态势感知后，数据安全驱动下一轮增长”。报告回顾了安恒信息过去的发展，并认为其早期的五大成长逻辑已成功验证。
核心观点包括：
* **行业前景广阔，新兴龙头受益：** 网安行业具备长坡厚雪的特点，外部事件频发和政策加码推动行业发展。安恒信息作为新兴龙头受益于行业增长和集中度提升趋势。
* **深耕利基精准卡位，波士顿产品接力凸显成长性：** 公司通过深耕网安利基市场，实现从基础安全产品到态势感知再到“云、大、物、工、智”全方位布局的演进。
* **数据安全是关键增长驱动：** 数据安全是态势感知后接替驱动公司成长的关键业务，也是短中期业绩支撑，而云安全是中长期发展关键环节。公司已经部署完善的数据安全产品线。
* **数据要素、国资云背景下，安全是核心基础设施：** 《数据二十条》等政策强调隐私计算，安恒信息的AiLand 数据安全岛隐私计算平台专注于保障数据安全流通。
报告预测公司 2022-2024 年总营收增速为 9%、32%、32%，并预计公司将扭亏为盈，利润将大幅释放。给予 2023 年 7.5x PS 估值，对应市值 196 亿。
报告同时提示了行业竞争加剧、核心人员流失、内部控费进展不佳、管理层稳定性等风险。
总体来说，该报告看好安恒信息在数据安全领域的增长潜力，以及其在云安全等新兴领域的布局，并认为其具备长期投资价值。
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