2020Q1中国宏观经济形势分析与预测报告-上海财经大学高等研究院-202004.pdf
2020年第一季度，中国宏观经济形势受到新冠疫情的严重冲击，GDP同比下降6.8%。消费、投资、贸易均受到负面影响，消费骤减，投资增速持续为负，贸易顺差收窄。劳动力市场严峻，失业率上升，新增就业人数下降。
**一、主要经济特征：**
* **消费低迷、投资增速持续为负、贸易顺差收窄：** 1-2月消费骤减，3月降幅收窄。1-2月份名义同比下降20.5%，3月名义同比下降15.8%。餐饮类消费下滑最为严重。投资方面，全社会固定资产投资名义增速持续为负，制造业投资增速下降，基建投资也有所下降，但降幅较小。贸易方面，对外贸易增速大幅下滑，进出口总额同比下降8.4%，贸易顺差132.0亿美元。
* **疫情冲击减缓了CPI和PPI剪刀差缩小的速度：** CPI同比增速放缓，1、2、3月份分别为5.4%、5.2%、4.3%。第一季度平均同比增速为4.9%。其中，食品价格上涨较多，对CPI影响较大。PPI同比增速下降，1、2、3月份分别为0.1%、-0.4%、-1.5%。
* **劳动力市场严峻：** 失业率上升，新增就业人数下降，招聘岗位与求职人数双下降。企业复工复产缓慢。
* **金融市场流动性充裕：** M1和M2的同比增速均呈现反弹，实体经济融资需求上升。
* **贷款需求旺盛，融资渠道仍处较高水平。**
* **人民币汇率波动加大，长期贬值压力不可忽视。**
* **财政收支大幅下滑，地方债务负担加重。**
* **疫情控制得当楼市下行放缓，把握政策平衡确保预期平稳。**
**二、中国经济面临的主要风险因素：**
1. 外部疫情蔓延对外贸的影响更大更持久，贸易增速下滑风险持续。
2. 家庭部门储备现金“过冬”，未来流动性问题不容忽视。
3. 新冠肺炎流行期的外部经济形势。
**三、短期对策及中长期改革建议：**
* **短期对策：**
* 稳定宏观经济，实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
* 扩大内需，刺激消费。
* 支持企业复工复产，减税降费。
* 扩大新基建投资，但要注意适度控制规模，并扩大民企参与。
* 发挥互联网经济的优势。
* **中长期改革建议：**
* 深化改革开放，凝聚自由贸易的同盟军。
* 推动更高层次的对外开放，维护供应链安全。
* 鼓励内需驱动的创新型经济发展模式。
* 深化科技体制改革，增强核心技术创新能力，以创新链支撑产业链。
* 完善要素市场化配置体制机制，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。
* 培育社会自我组织、自我治理、自我服务的能力。
* 应对人民币汇率保持乐观，并进一步推动改革。
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