2026全球及中国超级明星企业收入分配报告.pdf
这份报告分析了全球24家人工智能产业链领军企业和14家中国A股龙头企业2019-2025年的收入分配模式。报告指出，尽管这些超级明星企业的利润屡创新高，但其劳动收入份额却持续下降。
主要发现：
1. **国际样本：** 国际人工智能领军企业的汇总劳动收入份额仅为29.9%，其中英伟达、台积电等市场地位最显赫企业的份额低至10%-16%，显著低于美国大型上市公司和非农企业部门的整体水平。这并非薪酬停滞，而是利润规模极度膨胀所致，市场地位与劳动份额呈负相关。
2. **中国样本：** 中国A股龙头企业的汇总劳动收入份额自2021年触及44.9%的峰值后持续下降至2025年的39.5%。增加值增量中流向劳动者报酬的比例比存量份额低10.4个百分点，下降高度集中于利润扩张最快的明星企业。
3. **政府补贴效应：** 广义政府生产补贴的加速扩张对劳动收入份额产生了独立的挤压效应，单独解释了约七分之一的份额下降。
报告总结，劳动份额下降是利润与市场份额扩张的镜像，而非薪酬的绝对停滞。基于此，报告提出以下政策建议：
1. 引导高利润上市公司建立利润分享与员工持股机制。
2. 建立产业补贴的分配效应评估与退坡机制。
3. 将分配效应纳入竞争政策与统一大市场建设的框架。
4. 发挥上市公司在提高居民收入中的枢纽作用，包括鼓励高现金分红和强化劳资集体谈判。
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