算力，AIGC时代的“卖铲人”-230402.pdf
这份招商证券的研究报告深入分析了AIGC（人工智能生成内容）时代对算力的需求，并将其定义为AIGC的“卖铲人”。报告主要内容包括：
1. **大模型与算力需求**：随着大模型参数量快速提升，Transformer架构成为主流。大模型在自然语言处理（NLP）领域表现出“涌现”效应，即模型规模达到一定程度后性能显著提升。英伟达GPU是当前最适合训练AI芯片的选择。
2. **算力需求测算**：报告基于GPT-3模型测算了训练和推理所需的算力及成本。完成一次GPT-3大模型训练需要大量的算力（3646 PF.Days），使用英伟达V100/A100训练分别需要约14.59/3.34天，对应训练费用约为4.72/1.89百万美元。推理方面，1000个token的推理算力需求约为350 TFLOPS，对应推理成本约为0.15美分。
3. **英伟达DGX系统**：报告介绍了英伟达的DGX系统，包括A100和H100。这些系统是针对大规模AI训练设计的，其中DGX A100是目前最主流的AI服务器。
4. **投资建议**：报告强调算力是AIGC时代的关键基础设施，并推荐关注国产AI芯片领域的寒武纪、海光信息以及服务器领域的中科曙光、浪潮信息。
5. **风险提示**：报告提醒关注AI服务器供应链风险、AI芯片研发不及预期风险以及AI相关上市公司短期涨幅过大的风险。
总而言之，这份报告详细分析了AIGC对算力的巨大需求，强调了算力基础设施的重要性，并推荐了相关投资标的，同时也提示了相关风险。
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