Seedance2.0开启新机遇，从IP到平台、如何看AI漫剧机会-国信证券-202602.pdf
本文是国信证券发布的关于“传媒行业人工智能专题”的研究报告，核心内容聚焦于AI在漫剧/短剧领域的应用及其对行业的影响。
**核心观点：**
* **AI漫剧迎来爆发期：** AI动漫短剧通过AIGC技术显著降低了传统动漫制作门槛，内容形态多样，市场渗透率快速提升。预计2025年将是AI漫剧的爆发元年，市场规模将在2026年达到240亿元。其核心受众为24-30岁的Z世代年轻人，与传统短剧受众形成错位竞争。
* **技术瓶颈突破：** Seedance 2.0 和可灵 3.0 等AI视频生成技术取得了长足进步，解决了角色一致性、物理逻辑、视听同步等关键痛点，将AI从“玩具”提升为具备导演级控制力的“生产力工具”，极大地提高了内容可用率、成功率和生成效率。
* **产业链重塑：** AI技术驱动了AI漫剧行业的跨越式发展，带来了生产效能的根本性变革。**降本增效**显著，单分钟成本大幅降低，制作周期缩短，团队人数精简。**IP价值重估**，过去因影视化成本过高而“沉睡”的IP，通过AI工具转化门槛降低，估值模型有望转向基于现金流折现。**平台方**通过“GEO化”流量分配，利用AI预测用户喜好并定向分发内容，形成“IP锁定流量，流量反哺IP”的强闭环。
* **投资建议：** 建议**持续看好IP和平台环节**，关注拥有丰富IP储备并积极进行AI转化的IP方，以及具备自研大模型能力、拥有成熟C端入口和流量分配逻辑的平台方。同时，**关注内容生产方**，寻找具备高效生产能力、能够产出跨圈爆款作品的生产方。
**AI漫剧/短剧市场现状与趋势：**
* **供给端提速：** 2025年1-8月，AI动画微短剧上线数量持续增长。
* **人群破圈：** AI漫剧受众以Z世代（24-30岁）年轻人为主，男性占比高（90%以上），与传统短剧（女性为主，30岁以上）形成差异化。
* **市场规模：** 2025年国内漫剧市场规模约为168亿元，2026年有望达到240亿元。AIGC漫剧增速最快，播放量和占比均呈爆发式增长。
**技术发展与痛点解决：**
* **Seedance 2.0：** 引入“分镜级别”特征锚定，实现角色在不同角度、光影下的严丝合缝，并能生成环境音效。
* **可灵 3.0：** 首创“图生视频+主体参考”双轨控制，确保主角在复杂镜头下不“崩坏”，并具备“运动笔刷”等功能。
* **解决了关键痛点：**
* **角色与场景一致性：** 解决了外貌、服饰、神态、空间逻辑、光照、风格等不一致的问题。
* **镜头与动作连续性：** 解决了“盲盒化”问题，如物理规律缺失、动作连贯性差等，实现了自然的视听同步。
* **导演控制权：** 从“抽卡式”生成转变为“剪辑式”控制，用户可通过首尾帧控制、提示词分镜化等方式实现更精准的创作。
**产业链梳理：**
报告梳理了IP、平台及底层技术、内容生产、流量运营等产业链环节中的主要公司及其布局，包括阅文集团、中文在线、快手、B站等。
**风险提示：**
商誉减值、业绩不达预期、经营管理、监管政策、新技术落地不及预期等。
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