信达通信·产业追踪（82）：国有企业对标世界一流企业，首推两条线信达证券.pdf
信达证券发布了关于国有企业对标世界一流企业的行业研究报告，重点关注通信行业。报告的核心观点在于，在国家强调核心科技自主可控和国产替代的背景下，国有企业有望在关键领域承担重任。报告推荐了两条投资主线：
**一、周投资观点**
国务院国资委会议强调要推动国有企业对标世界一流企业，重点关注效益效率、创新驱动、产业升级、服务大局。在外部环境动荡的背景下，国家强调核心科技领域自主可控。
**二、投资主线**
1. **高端自动化&自主可控**：
* 重点关注**宝信软件**（中国高端智能制造龙头），背靠宝武集团，具备智能制造全产业链解决方案能力，有望实现突破。
2. **数字经济奠基者**：
* 重点关注**中国联通、中国电信、中国移动**。运营商行业迎来三大边际变化，有望重塑估值体系：5G业务发展、中国特色估值体系重塑、共建共享带动成本下降。
**三、行业数据更新**
* **云计算：** Aspeed 2023年1月营收同比下滑，Intel 数据中心2022Q4营收同比下滑，但环比转正。
* **5G基建：** 2022年我国5G基站总数达231.2万站；2023年1月，5G套餐用户数达11.11亿户。
* **物联网：** 2022年Q3蜂窝物联网模块出货量同比增2%。
* **运营商：** 2023年1月份5G套餐用户数达11.11亿户，创新业务发展强劲。联通、电信、移动云业务增长强劲，三大运营商ARPU值保持稳定。
* **新能源汽车：** 2023年2月国内新势力销量大部分实现同比正增长。
* **海缆：** 2023年1月我国海缆已招标10.65GW。
**四、重点赛道和标的**
报告列出了通信核心赛道与标的，包括：
* **软硬件：** 宝信软件、中兴通讯、紫光股份等。
* **运营商：** 中国联通、中国电信、中国移动。
* **网络设备&IT设备：** 中兴通讯、紫光股份、锐捷网络等。
* **光通信：** 中际旭创、新易盛、天孚通信等。
* **IDC&液冷温控：** 宝信软件、光环新网等。
* **智能制造：** 宝信软件、中控技术；
* **智能化：** 禾川科技；
* **智能汽车：** 永新光学、蓝特光学等；
* **智能电网：** 威胜信息、映翰通、力合微；
* **海缆：** 亨通光电、东方电缆、中天科技；
* **新能源：** 储能光伏：高澜股份等。
**五、风险提示**
* 5G建设不及预期
* 新能源汽车&海风发展不及预期
* 中美贸易摩擦
* 新冠疫情蔓延
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