宏观经济研究：欧美银行危机可能已经开启-长城证券-20230321.pdf
这份长城证券2023年3月21日发布的宏观经济研究报告，题为《欧美银行危机可能已经开启》，分析了近期海外多家银行爆出风险事件，全球金融市场恐慌情绪蔓延的原因。
报告认为，美国高通胀促使美联储大幅加息收紧流动性，而快速加息可能造成经济深度衰退甚至危机。部分商业银行因久期错配、存款流失和投资亏损而陷入危机，引发市场挤兑。风险不仅限于美国，欧洲、英国等国家和地区也在快速升息，瑞士信贷巨额亏损可能只是欧洲银行业风险的缩影。
报告指出，美国和欧洲部分银行可能出现资产久期拉长、利率快速上升、证券投资亏损的问题，流动性问题暴露这些巨额亏损导致挤兑。商业银行未能提前预警危机的原因在于美联储的预期管理问题以及美国经济结构性问题。
目前美联储面临两难：救市可能导致通胀反弹，不救可能演变成经济危机。报告认为，美国经济深度衰退后，通胀才能回落，若美联储再次放水，虽然短期内能解决商业银行危机，但未来可能爆发美联储信任危机。高通胀、美联储货币超调和金融危机是难以避免的过程，当前可能只是危机的开始。
报告还列举了危机银行股价、美国金融资产和房地产资产占比、美国期限利差、美国 FDIC 投保银行债券持有情况等图表，并提供了风险提示：美国信用事件集中爆发、银行业危机蔓延、美联储加息超预期以及美国经济衰退。
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