充分就业式衰退是短期还是长期现象？-浙商证券-20220809.pdf
摘要 : 本报告指出，目前美国经济下行压力和就业数据出现持续性背离，主要原因是经济下行更多影响招工需求，但职位空缺基数较大对就业形成了保护作用。就业数据的安全垫主要源于劳动力供给不足背景下的职位空缺数，但劳动力供给修复较慢，其中提前退休是当前阻碍劳动力供给修复的核心原因。因此，如果剔除提前退休形成的结构性岗位缺口，就业安全垫可能在未来2-3个月内使用殆尽，就业数据可能将在4季度起逐步恶化，失业率可能领先非农新增就业人口率先恶化。此外，今年以来驱动劳动力回归就业市场的核心因素是疫情常态化，导致劳动力损失的核心是退休。因此，综合考虑提前退休导致的结构性岗位缺口，就业安全垫可能在未来2-3个月内耗尽。
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