银行业理财业务3月月报：封闭式产品带动规模增长
本报告是国信证券发布的银行理财业务3月月报，主要分析了2月银行理财市场的表现。
**核心观点：**
* **规模增长与结构变化：** 2月理财产品存量规模环比上升，封闭式产品带动规模增长。
* 2月理财产品存量数量为36108个，存量规模为25.58万亿元，环比分别上升0.86%和0.26%。
* 封闭式净值型、封闭式非净值型、开放式净值型与开放式非净值型规模占比分别为17.1%、0.21%、81.39%、1.3%。
* 2月理财产品发行环比上升24.45%，新发行银行理财产品共计3435个。从投资性质来看，固定收益类产品占比96.42%，混合类产品占比2.10%，权益类产品占比0.26%。
* 2月理财产品到期数量环比上升11.01%。从投资性质来看，固定收益类产品占比98.43%，混合类产品占比1.57%。
* 2月全市场理财产品“破净”数量为4545个，占比12.79%。
* **增长驱动力：** 封闭式产品创设。预计后续增长点仍在开放式产品上。
* 新发产品以封闭式产品为主，主要为高等级信用债为主的摊余成本法产品，以及账户分类运作的混合估值法产品。
* 考虑到信用债资产到期要求，封闭式产品久期较长。预计后续理财子产品主力仍是流动性较好的开放式产品。
* **风险偏好与未来展望：** 理财产品风险偏好仍在底部。
* 受2022年股债双杀影响，理财配置风险偏好大幅下降，当前封闭式产品只是阶段性的，随着居民风险偏好提升，产品吸引力将从封闭久期长、风险偏好低的“左上图”向右下图转移，以此带动理财产品创新。
**市场环境：**
* 2月沪深300指数、创业板指、上证50均下跌。
* 2月中证全债指数及中证企业债指数均上涨。
* 2月基金指数均下跌。
* 2月信托收益率下降，各期限信托产品预期年收益率增减不一。
**政策与事件跟踪：**
* 银行业理财登记托管中心发布2022年报。
* 理财产品净值化转型成效显著。
* 个人养老金理财产品行业信息平台正式开展个人养老金投资理财产品信息报送工作。
* 招商银行和工银理财通过中央数据交换平台开展个人养老金理财产品在内的全量数据交换。
* 理财登记中心支持首家机构实现销售信息直联上线。
* 银行理财子公司上线混合估值法理财产品。
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