2023年展望（25篇大合集）-500页.pdf
2023年中金公司展望报告核心观点总结：
报告主题：欲扬或需先抑。
宏观层面：
1. 中国：经济有望在内需驱动下逐步回暖，但面临欧美经济放缓的逆风。
2. 美国：通胀是核心矛盾，货币政策面临挑战。
行业层面：
1. 光伏：行业景气度延续，建议从三条主线把握结构性机会。
2. 风电设备：景气兑现，行业产值重回增长。
3. 电信行业：优质高股息标的，数字化转型重构估值方式。
4. 传媒互联网：聚焦龙头，内容蓄力释放。
5. 机械：聚焦高景气、技术变革、专精特新三大主线。
6. 建材：需求慢复苏，聚焦格局骤变下的供给优化。
7. 家电：布局需求回暖，关注制造优势。
8. 纺织服装珠宝：期待复苏，两手准备。
9. 美妆轻工零售：聚焦高景气赛道，布局边际改善。
10. 食饮：韧性延续，复苏可期。
11. 医药：政策不确定性下，高股息防御价值凸显。
12. 零售：破而后立，业绩修复可期。
13. 农业：供需博弈，底部复苏。
14. 港股：骤雨不终日，转机渐现，待时而动。
15. 大宗商品：逆风过岗，伏草惟存。
16. 新能源车产业链：新技术动能切换，国际化初现峥嵘。
17. 石油燃气化工：油气高位持续，化工盈利底部，看好三大方向。
18. 教育：破而后立，业绩修复可期。
投资策略：
1. 市场：
* 股市：2023年A股市场或在波动中迎来修复，换手率有望逐步向历史均值回归。
* 商品：2023 年商品市场大概率将维持分化。
* 港股：2023年有机会。
2. 配置：
* 从现金到国债再到黄金和成长股；
* 关注行业结构性机会：高景气、技术变革、专精特新。
风险：
1. 疫情反复影响、宏观经济景气度下行、行业监管政策趋严。
2. 需求不及预期，原材料价格波动，行业竞争加剧。
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