科沃斯：乘风破浪的扫地机（公司篇-科沃斯）-国盛证券-20211028.pdf
摘要 : 科沃斯是国内扫地机和洗地机领域的龙头企业。公司经历过三次战略调整，目前已聚焦于中高端市场，品类规划类高端扫地机占比逐年提高。公司拥有自有品牌科沃斯和添可，添可在国内洗地机市场份额稳态下占据绝对龙头地位。在未来，科沃斯品牌将以产品和营销为竞争主线，在中国市场上实现高速增长，添可品牌将随着行业扩容持续受益，并通过增长基础稳固、产品+品牌+渠道的综合优势和外延扩张叠加内生增长实现新的发展潜力。预计公司2021-2023年归母净利润同比增速分别为183.1%、28.1%和22.9%。综合来看，建议投资者给予“增持”评级。风险提示包括清洁电器消费景气度回落、海运费持续上涨、竞争格局恶化等。
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