公募基金评价分析的术与道-招商证券-201912.pdf
这份文档是招商证券关于公募基金评价分析的报告，主要内容包括：
1. **公募基金市场简介：** 阐述了公募基金的发展趋势，强调了总量态势的增长和低风险类产品是推高规模的主要动力，以及公司数量和股东成分不断多样化，同时指出基金经理人数众多但管理年限相对较短的现状。未来发展趋势包括产品类型不断创新、被动投资发展迅猛、打破刚兑关注主动管理能力、费率改革不断推进、智能投顾科技赋能。
2. **基金的业绩评价与分析体系：** 强调了业绩评价和业绩分析是基金产品评价的两大核心切入点。详细介绍了收益指标、风险指标和风险调整收益指标的归类及应用。通过金牛奖案例，展示了评价体系的搭建，并总结了评价体系构建的思路：从投资目标出发，合理选取指标。最后展示了招商证券基金刻画系统，包括投资风格指标（大小盘、成长/价值、行业配置）、投资操作指标（持股集中度、持仓时间/换手率、持股热门度）。重点介绍了成长/价值维度和行业属性维度的刻画。
3. **基金定性调研方法论：** 指出我国基金披露质量有待提高，基金经理普遍年限较短。“人”才是核心不变量，定量分析和定性调研是科学与艺术的结合。详细阐述了定性调研的流程（事前筛选与准备、事中问题准备与发问、事后归纳与整理），并以招商证券的联合调研工作流为例，展示了具体操作。探讨了投资理念、个股选择、能力圈、团队支持等问题，以及资产配置、行业配置、操作特征、市场展望。并对调研底稿、调研纪要报告和公开深度报告做了介绍。最后对热点基金经理进行了总结。
4. **基金定量与定性的综合应用举例：** 招商证券权益基金池构建工作流。
5. **招商证券基金评价业务与相关服务：** 基金评价业务和研究业务（包括报告体系和基金深度研究/资产配置研究）的介绍。
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