钢铁行业周报：去库延续，需求仍然可期
这份报告是国泰君安证券对钢铁行业的周报，主要关注去库情况及需求预期。
**核心观点：**
* **去库延续，需求可期：** 报告认为钢铁行业库存持续去化，预计需求复苏将是2023年的主线，并贯穿全年。
* **投资机会：** 随着需求从数据端向预期传导，板块投资机会将扩散，优质钢铁企业估值有望重塑。
**具体分析：**
* **库存与表观消费：** 上周五大品种钢材社库下降38.97万吨，总库存下降40.29万吨。钢材表观消费量1000.18万吨，环比下降37.72万吨。
* **产量：** 上周五大品种钢材总产量为959.89万吨，环比上升0.07%。
* **利润：** 螺纹、热卷模拟生产利润分别为260.60元/吨、170.60元/吨，环比下降和上升。
* **供需：** 认为需求复苏逻辑将是全年的主线，包括房地产托底走稳、地产恢复、基建需求与制造业订单等。
* **投资建议：** 维持“增持”评级，推荐普钢龙头、产品结构升级的华菱钢铁、宝钢股份，低成本高分红的方大特钢。同时看好钒矿与钛矿、铁矿标的河钢资源与大中矿业。特钢公司量价回暖、估值修复，推荐中信特钢、甬金股份等。
* **风险提示：** 限产政策超预期放松，需求修复不及预期。
**图表关键信息：**
* 各类钢材现货、期货价格震荡下跌，库存持续下降。
* 螺纹钢、热卷的利润有所波动。
* 钢厂开工率维持，但有一定变化。
* 铁矿石价格下跌，焦炭价格持平。
* 废钢价格下降，但螺纹钢的生产利润下降。
* 粗钢产量同比上升，钢材出口量同比增速上升。
* 铁矿石港口库存减少。
**总的来说，报告看好钢铁行业在去库存背景下的需求复苏，并提供了具体的投资标的建议。**
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