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2019年上半年证券行业信用观察-新世纪评级-201909.pdf

摘要 : 整体涨幅高达24.60%。其中，二季度更是创下近5年来最大涨幅，吸引了 大量资金进入股市。但与此同时，股基交易额却仍然低迷不振，2019年上 半年归母净利润同比下滑6.59%，整体表现较为平淡。此外，随着证监会 加强对两融业务的监管，两融余额同比减少，投资者风险识别意识不断提 高，市场风险逐步得到规避。 2、证券公司业务情况 随着股市阶段性回暖，证券公司营收和利润均较去年同比大幅增长。 其中，经纪业务和自营业务增长较为显著。受地方债发行规模增加等因 素影响，投行业务收入也有所增长。股质规模及两融规模均同比下降，但 固定收益投资规模和杠杆经营水平均有所提高，使得证券公司利息收入大 幅增加，但通道类业务规模减少导致资产管理业务收入下降。从负债规模 来看，固定收益业务规模的持续增长使证券公司杠杆经营水平进一步提升， 负债规模的提升加大了各公司流动性风险管理的压力。 3、债券发行情况 2019年上半年，证券行业发债主体信用等级集中于AAA级，行业内主 体信用质量较高，但个别无评级或私募产品发行利差相对较大。级别调整 方面，没有证券公司主体信用等级发生变动。债市收益率有所波动，债券 二级市场交投活跃，债券发行规模较去年同期小幅增长。 综上所述，2019年上半年证券行业呈现出市场阶段性回暖、证券公司业 务增长、债券市场交投活跃等特点，但也存在股基交易额低迷、两融余额 下降等问题。行业内主体信用质量较高，但个别无评级或私募产品发行利 差相对较大。
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