农林牧渔行业周观点：猪价预警启动，产能去化持续
中航证券2023年2月11日的农林牧渔行业研究报告主要内容如下：
**行业观点与评级：**
* **评级：** 增持，维持评级。
* **核心观点：** 生猪行情进入过度下跌一级预警区间，养殖利润低位，产能去化持续，望对板块形成持续催化。
* **简要回顾：** 一号文件临近，政策催化加速；种业业务年度数据强势，有望延续；海外禽流感催化，白鸡周期演绎加速。
**市场与行业表现：**
* **本周行情：** 申万农林牧渔行业（-0.66%），申万行业排名24/31；上证指数（-0.08%），沪深300（-0.85%），中小100（-1.00%）。
* **本周农林牧渔行业主要观点：** 猪价预警启动，产能去化持续。
* **本周核心观点：** 生猪价格下跌，进入过度下跌一级预警区间，收储工作将逐步展开。
**生猪行业分析：**
* **市场现状：** 消费进入淡季，猪价低位震荡。据涌益咨询，全国生猪均价14.09元/公斤，周环比上涨2.10%。需求端，春节假期过后猪肉消费进入传统淡季，市场对于猪肉的消费需求由强转弱；供给端，受春节期间部分大猪仍未完全消化影响，节后市场供给仍然较高。
* **政策影响：** 猪价过度下跌，政策引导启动。据国家发展改革委监测，1月30日-2月3日当周，全国平均猪粮比价为 4.96:1，进入过度下跌一级预警区间，收储工作将逐步展开，政策引导启动将对市场情绪有一定提振作用，同时对权益生猪板块形成一定催化。
* **盈利与产能：** 养殖利润低位，产能去化持续。截至2月3日，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-380.93、-429.43元/公斤，涌益样本点1月能繁母猪存栏量(各养殖样本企业)月度环比-0.39%，亏损持续扩大，产能去化持续。
**投资建议：**
* **交易策略：** 建议把握生猪行情预期逐步提升中的板块机会。
* **关注标的：** 降本提质资金压力较好的【温氏股份】、国内具有明显成本优势的规模养殖龙头【牧原股份】，具有养殖扩张、优化潜力的【巨星农牧】、【傲农生物】等。
**养殖产业其他信息：**
* 1月生猪销售数据：量上，从已公告的猪企销售数据看，1月出栏生猪销量共计523.4万头，环比减少13.5%。价上，春节后需求收缩，行情整体低迷。据涌益资讯，截至节后2月2日生猪全国均价14.28元/公斤，较春节前降幅 3.25%。
* **后续展望：** 交易上，建议把握生猪行情预期逐步提升中的板块机会。
**其他产业简述：**
* **禽产业：** 建议关注：白羽肉鸡养殖、屠宰、食品加工全链一体化企业【圣农发展】、白羽肉鸡种苗龙头【益生股份】等。动保板块周期景气推动、非瘟疫苗催化【普莱柯】等。
* **粮油产业：** 粮油压榨利润有望边际改善，油脂精炼环节利润明显提升。建议关注食用油板块优质标的【金龙鱼】、【道道全】等。
* **种植产业：** 种业迎来“三期叠加”的历史性机遇，建议关注生物育种优势种业企业【大北农】、【隆平高科】，以及优势品种企业【登海种业】。全球谷物供需或仍将维持紧平衡状态。
* **宠物产业：** 建议关注国内宠物食品行业领跑者【中宠股份】、【佩蒂股份】。
**重要资讯：**
* 国家发改委：猪粮比价进入过度下跌一级预警区间 国家将启动猪肉储备收储工作。
* 农业农村部：加大大豆种植支持力度 缩小大豆玉米种植收益差。
* 美国农业部：本年度全球玉米供应偏紧需求弱势。
* 公司资讯：生物股份拟非公开增发募资不超过8亿元；牧原股份拟大力发展低蛋白日粮技术；温氏股份1月肉猪销售收入环比降35.48%；益生股份：公司2月初引种2万套祖代肉种鸡；华统股份拟76亿元投建生猪全产业链项目。
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