宏观专题报告：牛市结束了吗，为何经济复苏而股市下跌？-海通证券-20200719.pdf
摘要 : 本文是一份宏观研究报告，通过分析美股和A股的区别、本轮股票牛市的主要特点以及中国未来股市发展的走势，探讨为何经济复苏了但股市下跌的问题。报告指出，美国股市长期牛市主要靠企业盈利增长和股息分红支撑，而中国股市长期低迷多是因为消化存量估值泡沫和不断上市的新股高估值泡沫。当前全球股市包括中国股市，基本靠低利率提高了估值水平，尤其在信息技术、医疗保健等行业，股价靠大幅翻倍的估值水平实现上涨。但市场利率的回升对于高估值的行业并不是好消息，需要注意存在估值泡沫的“水牛行业”。未来中国经济确定复苏后，宏观研究认为有望实现类似幅度的利润增长的行业是金融地产等蓝筹价值行业，其低估值下跌空间有限，也有平均股息率的支撑，值得投资者关注。
相关报告
-
872.65 KB 16页 宏观专题报告：疫情风波再起，复苏何去何从？-海通证券-20201008.pdf
-
762.9 KB 19页 地方经济以何复苏？-海通证券-20200803.pdf
-
1.33 MB 36页 中国经济如何走向复苏（二） ：是时候强烈看多中国经济了-国联证券-20231027.pdf
-
904.41 KB 24页 宏观策略专题深度报告：经济维持弱复苏，财政政策将成为稳经济主力-财信证券-20221018.pdf
-
811.28 KB 14页 宏观专题报告：多少经济可以恢复？-海通证券-20220710.pdf
-
611.79 KB 18页 宏观专题报告：经济修复行至何处？-西部证券-20220704.pdf
-
1.06 MB 47页 21年中国经济与资本市场展望：复苏与挑战-海通证券-20201109.pdf
-
1.68 MB 22页 宏观专题报告：宽松货币或提前退出，疫情不同于经济危机-海通证券-20200906.pdf
-
740.37 KB 48页 20年4季度中国经济与资本市场展望：经济复苏，精彩不同-海通证券-20200902.pdf
-
1.28 MB 54页 20年4季度中国经济和资本市场展望：经济复苏，精彩继续-海通证券-20200817.pdf