食品饮料行业深度报告:复盘系列之美国70年代滞胀期食品饮料行业表现-20211117-平安证券.pdf

摘要 : 本篇行业深度报告主要对美国70年代滞胀期食品饮料行业的表现进行复盘分析。报告指出,在通货膨胀回落初期,美国食品饮料行业表现较为出色,得益于消费升级趋势、刚需和提价特性等因素,它在滞胀期较大盘超额收益率10%,大幅跑赢其他下游板块。然而,滞胀期后半程食品饮料行业表现不佳,主要受制于成本压力未能完全转移至消费者以及通胀挤压消费者实际购买力等因素。此外,报告指出,食品饮料股在极端情况下的抗通胀能力有限。最后,报告建议在滞胀预期升温的情况下,重点推荐拥有定价权的高端白酒、相对定价权凸显的啤酒和调味品等行业。然而,通货膨胀持续时间及水平超预期仍是风险提示。
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