民生证券-食品饮料行业-能量饮料行业深度报告(国内篇)：“二元结构市场”与“差异化竞争”-210621.pdf
摘要 : 这篇研究报告主要关注能量饮料行业，指出其具有高盈利能力、高成长、长生命周期和高集中度的投资价值。能量饮料市场存在典型的二元结构，即高端市场与大众市场共存，消费群体差异较大，其中红牛高定价策略锁定了行业价格天花板，给予其他品牌下沉空间。该行业将得益于公路运输业的发展及学生数量的增加，多元化的功能定位和消费场景拓展也带来消费群体持续扩容。然而，行业竞争将受到行业景气度、上游成本和龙头策略等因素的影响。在企业比较方面，报告列举了能量饮料四大品牌的长短板比较。最后，报告推荐通过差异化策略与渠道下沉实现全国快速扩张的国内大众能量饮料领导者东鹏饮料以及代理运营红牛安奈吉、有望培育为中期第二增长曲线的养元饮品。报告同时警示可能存在竞争格局趋紧、监管政策和行业食品安全等风险。
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