京东健康-医药电商业务领先，履约能力优势突出-兴业证券-20210113.pdf
摘要 : 京东健康是互联网医疗行业的领先企业，核心业务是线上医药零售，同时提供线上医疗健康服务。2019年，公司营收达到108亿元，经调整净利润达到3.4亿元，经调整净利率为3.2%，企业盈利能力位居互联网医疗行业头部。预计处方外流等因素将推动医药电商板块加快发展，潜在市场空间巨大，2025年处方外流将为零售端带来1357亿元的增量市场空间。医药电商具有更高的运营效率，运营效率的提升将带动线上渗透率和盈利能力进一步提升。京东健康在供应链、履约运营能力等方面具有竞争优势，复用京东集团基础设施，配送网络布局全面，履约效率行业领先，有利于保持优势并带动利润率提升。截至2020年6月30日，公司年活跃用户数为7250万，具有广泛的用户基础。
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