商贸零售行业化妆品专题深度：从海外美妆集团财报看国内化妆品行业新趋势-民生证券-20220224.pdf
摘要 : 本文是一篇证券研究报告，深入分析了海外美妆集团财报及三方数据，探讨了国内化妆品行业的新趋势。报告指出，高端和功效性产品是消费趋势，国内美妆消费不断升级，消费者购买大众品牌的趋势正在发生变化。在行业规模增长方面，新品推动增长，研发技术作用凸显；渠道呈现分化，线上业务持续增长；旅游零售复苏，海外品牌加速布局线下及免税渠道。报告认为，具备研发技术实力及全渠道运营能力的国货品牌有望凭借优势扩大市占并提升盈利，头部国货仍有广阔增长空间。推荐贝泰妮、华熙生物、珀莱雅、上海家化等公司，但同时也提醒风险提示，如行业竞争加剧、疫情反复和成本价格上行等。
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