做时间的朋友，与伟大企业共同成长-安信证券-20220516.pdf
摘要 : 本期投资策略定期报告着眼于探究 A 股中的“超级明星股”，通过多维度的复盘和深入研究，旨在为解答“价值投资何去何从？”提供帮助。文章分为两条路径展开：1. 深度复盘过去二十年内出现的十倍股，探寻客观规律、总结投资方法和技巧；2. 具体落实到微观交易层面，结合历史规律、财务框架和择股模型，实现投资目标。文章通过巴菲特的投资标准阐述“明星股”的筛选条件，深入分析十年十倍股的投资逻辑、捕捉时机、坚守态度和投资历程，总结出投资的启示和方法。文章强调明星股最强的“Beta”和“Alfa”来自于产业趋势和技术革命、渗透率和市场占有率，持有必然是对人性和长期主义的考验。文章特别探讨了消费行业十倍股的特点：高ROE+龙头。最后，文章提醒投资者要注意投资的风险，特别是疫情传播超预期、政策不及预期、中美关系再度恶化等因素。
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